2018年的Q235B大口徑方管市場在經(jīng)歷年后大幅下調(diào)之后，整個3月份市場價格表現(xiàn)相對弱勢，市場信心低迷。在社會庫存連續(xù)幾周下降、市場價格小幅回升的背景下，隨著各地工地陸續(xù)開工，市場信心是否已好轉(zhuǎn)?金三不金，銀四是否可期?帶著這些疑問，分析一下具體的核心觀點：

　　1、山東市場基本全部開工，鋼廠除部分檢修之外，其他均滿負(fù)荷生產(chǎn);供需兩旺。

　　2、社會庫存已經(jīng)下降到了一個良性狀態(tài)，市場信心在修復(fù)。

　　3、山東鋼廠的廠內(nèi)庫存偏低，不支持價格下跌，從短流程鋼廠的成本來看，目前價格支撐還是比較強的。

　　4、6月份的上合組織峰會對膠東地區(qū)需求有一定影響，但影響不會很大。

　　5、從近期市場來看，本地后期供應(yīng)增量不大，需求仍可能繼續(xù)釋放。

　　市場方面，春節(jié)后需求啟動的晚了一點，疊加鋼貿(mào)前期預(yù)期太足，囤貨不少，所以造成了市場一個降價去庫存的過程，這個周期大約得有一個月的時間。目前的社會庫存與鋼廠庫存資源量都不大，單從山東這個市場看，供應(yīng)有缺口(個別鋼廠檢修)，需求未滿足(當(dāng)下鋼廠直發(fā)資源普遍缺規(guī)格)，工地直采需要到處配貨。但是市場在經(jīng)歷了一個痛苦的急跌砍倉去庫存過程后，這對鋼貿(mào)商的投機性打擊很大，所以在價格企穩(wěn)反彈過程中一直處于一個隨用隨采的快流通模式，社會庫存處于良性狀態(tài)，我了解的幾家常備庫存大戶平均建材存量也就是前期庫存高位的三分之一甚至更低。

　　當(dāng)下的供給量不支持價格下跌。山東的價格很大程度上是鋼廠主導(dǎo)，外庫低價銷售必須基于高庫存狀態(tài)下的超賣博弈，當(dāng)下廠庫與社庫普遍資源緊張的狀態(tài)下，單憑盤面震蕩來擾動市場低價情緒的驅(qū)動不大，并且近期隨著部分鋼廠檢修，山東廠庫資源偏緊，鋼廠對外庫的入庫以及結(jié)算都趨于嚴(yán)格，價格執(zhí)行力較強。所以從山東這個區(qū)域來看，我認(rèn)為價格是比較穩(wěn)定的，也許會隨著一些政策消息的干擾出現(xiàn)窄幅震蕩，但是整體還是趨強的一個方向。

　　關(guān)于二季度的反彈看法，為當(dāng)下的供需處于一個暫時的平衡的狀態(tài)，一些反彈需要觀察一些環(huán)保等利好政策的持續(xù)發(fā)酵，從供給上我認(rèn)為二季度的增量是很有限了，后期部分鋼廠檢修結(jié)束增量也不會提升多少，但是從需求上我認(rèn)為還有一定的彈性，需求還會存在增量。大的反彈看政策驅(qū)動，基本面的支撐看供給端的最高成本支撐吧，當(dāng)然山東處在一個供需較為樂觀的消費區(qū)域，我覺得山東的價格支撐要高于這個最高成本。影響成本的因素是動態(tài)發(fā)展的，所以支撐的價格也不好去絕對的說，粗糙的算法大家就盯著廢鋼的價格算短流程成本，然后再加個100就可以，畢竟處于消費旺季，山東的價格不會跌到一個短流程的成本線的。